近日，資本市場政策暖風(fēng)頻吹，作為牛市“旗手”的券商板塊交投活躍度明顯提升。

8月4日，證券板塊高開逾2%。截至8月4日收盤，證券板塊指數(shù)漲1.63%，信達證券、國信證券聯(lián)袂漲停。7月25日至8月4日，證券板塊50只成份股全部實現(xiàn)上漲，且漲幅均逾10%，其中，有20只個股漲逾20%，太平洋(80.83%)、首創(chuàng)證券(46.39%)、信達證券(39.14%)漲幅位居前三。

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政策暖風(fēng)不斷

7月24日至25日，證監(jiān)會召開2023年系統(tǒng)年中工作座談會。證監(jiān)會表示，證監(jiān)會系統(tǒng)要切實把思想和行動統(tǒng)一到黨中央對形勢的科學(xué)判斷和決策部署上來，從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，確保黨中央大政方針在資本市場領(lǐng)域不折不扣落實到位。

7月28日，中國金融期貨交易所發(fā)布實施“長風(fēng)計劃”，吸引中長期資金入市。該計劃自2023年8月1日起正式實施，投資者對市場上行的預(yù)期也被再次放大。

與此同時，證券業(yè)迎來“降準(zhǔn)”。據(jù)中國結(jié)算官網(wǎng)8月3日消息，中國結(jié)算擬自2023年10月份起實施差異化調(diào)降股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例安排，將該比例由原計劃調(diào)降至平均15%左右的基礎(chǔ)上進一步下調(diào)，實現(xiàn)股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例由現(xiàn)行16%降至平均接近13%。有專業(yè)人士估測，此次股票類業(yè)務(wù)最低備付金繳納比例由16%調(diào)降至平均接近13%，預(yù)計可向市場釋放300億元至400億元資金規(guī)模。

對此，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，降低中國結(jié)算股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，是配合貨銀對付改革的重要落地措施。因此，不少會員證券公司的資金使用效率將會大幅提升，也會對整個資金的管理水平進一步細化和優(yōu)化、最終流入市場，起到活躍資本市場的重要目的，對證券板塊也是明顯利好。

中信證券研究報告稱，下調(diào)結(jié)算備付金比例有利于充分發(fā)揮券商配置能力，合理調(diào)配公司資金，緩解流動性壓力，從而提升股東回報。長遠來看，結(jié)算備付金比例有望隨著券商經(jīng)營能力的提升而持續(xù)調(diào)整，將長期打開證券行業(yè)發(fā)展空間。

證券板塊配置價值凸顯

本輪券商股的持續(xù)發(fā)力，不禁讓許多投資者聯(lián)想到歷史上的幾輪上漲行情。回顧A股2012年、2018年、2020年的市場大行情，政策暖風(fēng)是券商股估值修復(fù)的核心因素。

西部證券認(rèn)為，2012年、2018年及2020年三輪行情均受益于利好政策出臺促進證券板塊估值提升，持續(xù)的政策紅利驅(qū)動該板塊行情延續(xù)。因此，當(dāng)前，是配置券商股的良好時機。

證券板塊的本輪行情，不僅有政策利好的驅(qū)動，也有業(yè)績拐點的支撐。截至8月4日，板塊內(nèi)共有20家公司發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告，其中5家預(yù)計扭虧，13家預(yù)增，九成預(yù)喜；而已發(fā)布中報業(yè)績快報的4家公司則全部實現(xiàn)盈利，其中3家凈利潤同比增長。

同時，證券板塊估值修復(fù)空間充足。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日收盤，證券行業(yè)市凈率為1.42倍，處于過去5年、10年的38.58%、21.11%分位，證券板塊市凈率處于歷史較低水平。

從交投活躍度來看，近期證券板塊投資者交易情緒大漲，交易額快速攀升。同花順數(shù)據(jù)顯示，從7月25日至8月4日，證券板塊成交金額合計7215.07億元，是最近一個月(8886.34億元)的八成以上。

資金流向方面，同花順數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日收盤，近一周內(nèi)證券行業(yè)陸股通資金凈流入36.58億元，是申萬二級行業(yè)第三位；近一個月內(nèi)，證券行業(yè)陸股通資金凈流入100.29億元，是申萬二級行業(yè)第一位。

巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴表示，參考歷史行情，證券板塊估值處于相對低位，業(yè)績又迎來拐點，在政策的提振下，具備行情的基礎(chǔ)，配置價值凸顯；投資證券板塊個股時，投資者可以繼續(xù)挖掘補漲機會，尤其是實際流通市值低于200億元的券商股，股價彈性十足，選擇個股可以獲得更好的相對收益。如果對個股研究不多，選股上又有掣肘，不妨考慮板塊對應(yīng)的ETF(交易型開放式指數(shù)基金)做投資。

郭一鳴也提示，對于目前的證券板塊，在連續(xù)上行之后不宜盲目跟進，可觀望等待新的低吸良機。短期可重點關(guān)注政策驅(qū)動較強以及交易彈性強的相關(guān)標(biāo)的，而中期，對于估值較低以及凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)健的品種，可重點跟蹤。

巨豐投顧高級投資顧問龔元豐表示，證券行業(yè)業(yè)績基數(shù)較低，在流動性持續(xù)寬松，政策利好加持下，證券板塊有望迎來“戴維斯雙擊”。