近日，資本市場政策暖風頻吹，作為牛市“旗手”的券商板塊交投活躍度明顯提升。

8月4日，證券板塊高開逾2%。截至8月4日收盤，證券板塊指數漲1.63%，信達證券、國信證券聯袂漲停。7月25日至8月4日，證券板塊50只成份股全部實現上漲，且漲幅均逾10%，其中，有20只個股漲逾20%，太平洋(80.83%)、首創證券(46.39%)、信達證券(39.14%)漲幅位居前三。

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政策暖風不斷

7月24日至25日，證監會召開2023年系統年中工作座談會。證監會表示，證監會系統要切實把思想和行動統一到黨中央對形勢的科學判斷和決策部署上來，從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協同發力，確保黨中央大政方針在資本市場領域不折不扣落實到位。

7月28日，中國金融期貨交易所發布實施“長風計劃”，吸引中長期資金入市。該計劃自2023年8月1日起正式實施，投資者對市場上行的預期也被再次放大。

與此同時，證券業迎來“降準”。據中國結算官網8月3日消息，中國結算擬自2023年10月份起實施差異化調降股票類業務最低結算備付金繳納比例安排，將該比例由原計劃調降至平均15%左右的基礎上進一步下調，實現股票類業務最低結算備付金繳納比例由現行16%降至平均接近13%。有專業人士估測，此次股票類業務最低備付金繳納比例由16%調降至平均接近13%，預計可向市場釋放300億元至400億元資金規模。

對此，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，降低中國結算股票類業務最低結算備付金繳納比例，是配合貨銀對付改革的重要落地措施。因此，不少會員證券公司的資金使用效率將會大幅提升，也會對整個資金的管理水平進一步細化和優化、最終流入市場，起到活躍資本市場的重要目的，對證券板塊也是明顯利好。

中信證券研究報告稱，下調結算備付金比例有利于充分發揮券商配置能力，合理調配公司資金，緩解流動性壓力，從而提升股東回報。長遠來看，結算備付金比例有望隨著券商經營能力的提升而持續調整，將長期打開證券行業發展空間。

證券板塊配置價值凸顯

本輪券商股的持續發力，不禁讓許多投資者聯想到歷史上的幾輪上漲行情。回顧A股2012年、2018年、2020年的市場大行情，政策暖風是券商股估值修復的核心因素。

西部證券認為，2012年、2018年及2020年三輪行情均受益于利好政策出臺促進證券板塊估值提升，持續的政策紅利驅動該板塊行情延續。因此，當前，是配置券商股的良好時機。

證券板塊的本輪行情，不僅有政策利好的驅動，也有業績拐點的支撐。截至8月4日，板塊內共有20家公司發布中報業績預告，其中5家預計扭虧，13家預增，九成預喜；而已發布中報業績快報的4家公司則全部實現盈利，其中3家凈利潤同比增長。

同時，證券板塊估值修復空間充足。同花順數據顯示，截至8月3日收盤，證券行業市凈率為1.42倍，處于過去5年、10年的38.58%、21.11%分位，證券板塊市凈率處于歷史較低水平。

從交投活躍度來看，近期證券板塊投資者交易情緒大漲，交易額快速攀升。同花順數據顯示，從7月25日至8月4日，證券板塊成交金額合計7215.07億元，是最近一個月(8886.34億元)的八成以上。

資金流向方面，同花順數據顯示，截至8月3日收盤，近一周內證券行業陸股通資金凈流入36.58億元，是申萬二級行業第三位；近一個月內，證券行業陸股通資金凈流入100.29億元，是申萬二級行業第一位。

巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴表示，參考歷史行情，證券板塊估值處于相對低位，業績又迎來拐點，在政策的提振下，具備行情的基礎，配置價值凸顯；投資證券板塊個股時，投資者可以繼續挖掘補漲機會，尤其是實際流通市值低于200億元的券商股，股價彈性十足，選擇個股可以獲得更好的相對收益。如果對個股研究不多，選股上又有掣肘，不妨考慮板塊對應的ETF(交易型開放式指數基金)做投資。

郭一鳴也提示，對于目前的證券板塊，在連續上行之后不宜盲目跟進，可觀望等待新的低吸良機。短期可重點關注政策驅動較強以及交易彈性強的相關標的，而中期，對于估值較低以及凈資產收益率穩健的品種，可重點跟蹤。

巨豐投顧高級投資顧問龔元豐表示，證券行業業績基數較低，在流動性持續寬松，政策利好加持下，證券板塊有望迎來“戴維斯雙擊”。