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來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：馬嘉悅

跌宕起伏的4月行情即將收尾，展望5月，可以適度樂(lè)觀還是需要更為謹(jǐn)慎？答案或許可以從私募持股過(guò)節(jié)的情況一窺端倪。

私募排排網(wǎng)最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，近六成私募認(rèn)為，經(jīng)過(guò)短期大幅度回調(diào)后，A股正在醞釀中長(zhǎng)期左側(cè)布局的良機(jī)，因此選擇重倉(cāng)持股過(guò)節(jié)。多位頭部私募人士表示，盡管疫情、地緣沖突等不確定因素仍存，但市場(chǎng)估值水平已經(jīng)處于底部區(qū)域，此階段投資具有較好的中長(zhǎng)期性價(jià)比，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)板塊和業(yè)績(jī)有望修復(fù)的困境反轉(zhuǎn)企業(yè)值得關(guān)注。

過(guò)半私募重倉(cāng)持股過(guò)節(jié)

私募排排網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，五一假期臨近，對(duì)于持幣還是持股過(guò)節(jié)，56%的私募選擇重倉(cāng)持股，受訪私募認(rèn)為目前A股市場(chǎng)已經(jīng)醞釀了諸多左側(cè)布局的良機(jī)，每一次下跌都是很好的中長(zhǎng)期布局機(jī)會(huì)。另有36%的受訪私募選擇中性倉(cāng)位觀望，在他們看來(lái)，雖然市場(chǎng)下跌空間較為有限，但短期不確定因素仍存，中性倉(cāng)位能夠做到進(jìn)可攻退可守。

許多頭部機(jī)構(gòu)通過(guò)大手筆自購(gòu)展示對(duì)A股中長(zhǎng)期投資價(jià)值的信心。4月26日下午，寧泉資產(chǎn)公告稱，公司將于當(dāng)日起運(yùn)用固有資金申購(gòu)旗下基金1.1億元。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月27日，今年以來(lái)共有17家頭部私募管理人自購(gòu)，自購(gòu)金額接近27億元。

底部區(qū)域無(wú)需過(guò)度悲觀

清和泉投資分析，周一和周二市場(chǎng)的調(diào)整主要緣于三方面因素：一是疫情沖擊企業(yè)盈利；二是市場(chǎng)情緒愈發(fā)悲觀，穩(wěn)增長(zhǎng)的空間和力度遭到一定質(zhì)疑；三是微觀流動(dòng)性小幅惡化，新發(fā)基金持續(xù)低迷，私募、“固收+”以及融資買入等具有杠桿性質(zhì)的資金在大幅下跌后面臨巨大壓力。不過(guò)，站在當(dāng)下來(lái)看，不管是估值絕對(duì)值還是調(diào)整幅度，當(dāng)前市場(chǎng)位置已經(jīng)足夠低。

星石投資表示，面對(duì)諸多不確定性，市場(chǎng)情緒對(duì)利空信息尤為敏感。不過(guò)，隨著疫情形勢(shì)逐漸明朗，前期蓄力的穩(wěn)增長(zhǎng)政策迅速落地，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂將得到有效緩解。與此同時(shí)，目前市場(chǎng)估值水平已經(jīng)達(dá)到歷史底部附近，此階段投資具有較好的中長(zhǎng)期性價(jià)比。

哪些投資方向性價(jià)比更高？

在市場(chǎng)底部區(qū)域，哪些投資方向性價(jià)比更高？

世誠(chéng)投資創(chuàng)始人陳家琳表示，后續(xù)看好三個(gè)方向的投資機(jī)會(huì)。一是以能源革命、能源體系變革為代表的高端制造業(yè)，包括電力設(shè)備、汽車、電子、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，這些行業(yè)雖然受短期疫情和供應(yīng)鏈影響，但多個(gè)標(biāo)的股價(jià)已經(jīng)過(guò)度反應(yīng)，性價(jià)比顯著提升；二是部分核心資產(chǎn)，比如品牌消費(fèi)品和創(chuàng)新型醫(yī)藥健康企業(yè)，疫情得到控制后有望體現(xiàn)出明顯的彈性；三是受益于通脹預(yù)期的上游資源品，大概率會(huì)在未來(lái)6個(gè)至12個(gè)月獲得不錯(cuò)的收益。

建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛表示，隨著疫情好轉(zhuǎn)及美國(guó)通脹預(yù)期短暫減緩，市場(chǎng)有望企穩(wěn)，以下投資方向值得關(guān)注：一是有望在疫情結(jié)束后出現(xiàn)基本面修復(fù)的消費(fèi)賽道，如餐飲、醫(yī)美等線下消費(fèi)行業(yè)，以及部分消費(fèi)白馬股；二是業(yè)績(jī)確定性較高的上游周期股。