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一、市場回顧

上周，俄烏局勢再度升溫：烏克蘭卡霍夫卡大壩被炸，哈爾科夫地區陶里亞蒂-敖德薩液氨輸送管道也被破壞，該地區的電力與農業生產將受到影響。歐佩克與非歐佩克產油國經過艱難談判達成減產協議，2023年已達成的減產協議將延續到年底，2024年的原油日產量將在目前的水平下降低約140萬桶。國內方面，外貿保持強勁韌性，今年前5個月，我國進出口總值16.77萬億元人民幣，同比（下同）增長4.7%。其中，出口9.62萬億元，增長8.1%；進口7.15萬億元，增長0.5%；貿易順差2.47萬億元，擴大38%。

市場方面，上周A股先抑后揚，日均成交量回升到9000億元左右。多數板塊下跌，其中跌幅較大的是礦物制品、化工、航空、機械等，上漲的板塊有傳媒、旅游、電信、銀行、能源等。風格上看，下跌過程中，大盤股表現較強，中小盤股票跌幅較大。

港股方面，恒生指數較A股率先反彈，恒生科技指數表現較強。板塊上看，多數板塊自六月初以來出現反彈，其中汽車板塊表現較強，醫療、半導體、公用事業表現較弱。美股方面，在就業和通脹數據向好的氣氛中，美股三大股指走強，納指表現最強。

大宗商品市場方面，美元指數小幅走弱并下跌至103點附近，EIA原油庫存的增加推動油價小幅下跌，目前WTI原油08合約穩定在70美元附近，歐佩克等產油國的減產措施對油價的支撐力度不大。六月以來，LME多數有色金屬開始反彈，其中鉛、銅的上漲力度較大。國際農產品(行情000061,診股)多數也出現了反彈，白糖在經歷了前期的大幅上漲后上升動能有限并開始回落。國內商品市場中，多數工業品和農產品走高，工業品中有色板塊最強，化工板塊最弱，農產品中油脂也有較強表現，谷物板塊和軟商品板塊處于橫盤狀態。

總體上看，上周股票市場跌后小幅反彈，商品市場小幅上漲，中基私募50指數小幅下跌，其中對沖策略、CTA及衍生品策略獲得盈利，股票多頭策略小幅虧損。

二、中基優選私募基金50指數

《中國基金報》以促進行業發展為初衷，經長時間醞釀及充分準備，推出“中基優選私募基金指數（系列）”，努力將“中基優選私募基金指數”打造成為權威的可投資私募指數，推動私募基金指數化投資，促進國內證券私募行業的健康發展。2021年3月5日，《中國基金報》正式發布該系列的旗艦指數——“中基優選私募基金50指數”（簡稱“中基私募50指數”）。

“中基優選私募基金50指數”共包括50支成份基金，成份基金均來自于市場主流的策略，包括股票多頭策略、對沖策略和CTA及衍生品策略，并在此大類的基礎上，通過量化優選、現場調研深入解析基金的二級細分策略。根據現代資產組合理論，結合各二級策略不同的邏輯、收益風險特征、低相關的歷史業績表現進行組合配置，其中股票多頭策略占比64%，對沖策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大類策略中做二級策略均衡，使得投資組合的風險分散。《中國基金報》將按既定規則，持續跟蹤成份基金，不斷挖掘新的候選基金，逐步優化成份基金。

從歷史表現來看，中基優選私募基金50指數具備了走勢相對穩健良好，回撤較小，修復回撤時間較短的特點。

（一）指數表現

中基私募50指數在2023年6月9日當周收于1665.09點，較2023年6月2日當周下跌0.05%。

指標方面，中基私募50指數年化收益率超過14%，遠超滬深300指數年化收益率；風險方面，中基私募50指數的年化波動率不到12%，最大回撤不到15%，均顯著低于滬深300指數；風險收益比方面，中基私募50指數的夏普比率近1.1，遠高于滬深300指數的夏普比率。

（二）成份表現

上周，中基私募50指數下跌0.05%，股票多頭策略虧損0.18%，對沖策略、CTA及衍生品策略分別盈利0.09%和0.04%。

股票多頭策略下的動態交易策略和逆向投資策略獲得盈利；對沖策略下中高頻alpha策略的盈利較多；CTA與衍生品策略下的量價中長期策略獲得了盈利。

上周50支成份基金中有24支盈利，從統計指標上看，三類策略中，僅有對沖策略的盈虧分布比較均衡。

三、中基優選私募基金50穩健型指數

為滿足追求長期穩健收益的投資需求，為市場提供理想的投資工具，《中國基金報》于2021年6月4日發布了中基私募50指數的首個二級指數——中基優選私募基金50穩健型指數（以下簡稱“中基私募50穩健型指數”），目前指數表現優異，收益較高、回撤小、夏普比率高。

配置、組合、優選，是中基私募50穩健型指數表現優異的三個關鍵詞。配置方面，指數秉承“全天候”理念，配置了股票多頭基金、對沖基金、CTA基金三大類風險收益特征顯著的子基金類別，其中對沖基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大類策略的相關性較低（相關系數0.3以下），受股市牛熊的影響小，不同市場環境中總能捕捉到盈利機會。組合是指三大類策略中又細分十五小類投資策略，通過大量數據模擬、策略相關性測試、投資實證分析，盡可能保持各細分策略基金的低相關，從而使指數層面更加穩健；同時，成份基金20支，合理分散又避免寬泛，組合效果恰到好處。在基金優選方面，中國基金報具有數據分析及實地盡調的天然優勢，在眾多私募機構及基金產品中，按照高標準高要求，將優秀私募列入候選，通過深入調研候選私募機構，在各個盈利來源找到理想的投資標的（成份基金），入選成份基金的投資機構均為國內第一梯隊優秀私募。

中基優選私募基金50穩健型指數因規則清晰，走勢透明，業績可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到業界廣泛關注。

（一）指數表現

中基優選私募基金50穩健型指數的基準日為2020年1月1日，2023年6月9日當周收于1503.92點，較2023年6月2日當周上漲0.30%。

中基私募50穩健型指數收益較高、回撤小、夏普比率高，這是“優選”和“配置”的綜合結果。中基私募50穩健型指數以“穩健”為目標，在以對沖策略為主的基礎上，優選波動性較大的股票多頭策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者經均衡配置，波動有望降低，穩健收益十分可期，基金收益率能夠成為基民收益率。

中基私募50穩健型指數以穩健收益為目標，成立以來指數年化波動率不到8%，最大回撤不超過5.5%；收益方面，中基私募50穩健型指數累計收益超過50%，年化收益率接近13%，夏普比率超過1.5。

（二）成份表現

上周，中基私募50穩健型指數上漲0.30%，其中配比占據半壁江山、扮演組合業績穩定器角色的對沖策略盈利0.24%，經均衡配置的股票多頭策略虧損0.05%，CTA及衍生品策略盈利0.11%。

二級策略上看，對沖策略下的中頻alpha策略斬獲最多，股票多頭策略下的動態交易策略表現突出，CTA及衍生品策略下的量價中長期策略獲得盈利。