8 月 30 日 ，今世緣（603369.SH）業(yè)績說明會上，對于近期公司動銷和庫存的問題，今世緣董事長、總經(jīng)理顧祥悅在業(yè)績說明會上回應稱，公司堅持不刻意壓貨政策，追求供需相對均衡，保障市場可持續(xù)發(fā)展，目前渠道庫存總體處于合理水平。產(chǎn)品市場價格波動較大，一方面主要受產(chǎn)品成熟度及終端覆蓋率提升，帶來的正常小幅波動，另一方面受存量競爭加劇渠道終端爭搶訂單影響。公司將持續(xù)監(jiān)測渠道價盤、提升渠道運作效率，實現(xiàn)渠道價盤和銷售業(yè)績的動態(tài)平衡。

今世緣地處江蘇，歷來均是白酒消費大省。近年來今世緣起勢很猛，已經(jīng)是蘇酒的領軍企業(yè)之一，在省內(nèi)與洋河鏖戰(zhàn)不休，瓜分了江蘇的半壁市場。但走出江蘇面向全國，今世緣略遜洋河一籌。不過今世緣很有信心，公開表態(tài)稱，2023 年有信心完成營收達百億的目標，增速在 27% 左右。

據(jù)半年報顯示，今年 1-6 月，今世緣實現(xiàn)營業(yè)收入 59.69 億元，同比增長 28.47%；股東的凈利潤 20.50 億元，同比增長 26.70%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額接近 8 億元，同比下滑 6.40%。

【資料圖】

目前全年目標已實現(xiàn)過半。Q1 今世緣的營收和凈利潤分別為 38.03 億元和 12.55 億元，Q2 則分別為 21.67 億元和 7.95 億元。淡旺季業(yè)績表現(xiàn)差距較大。

今世緣旗下?lián)碛袊墶⒔袷谰壓透邷先笃放啤８鶕?jù)財報，以國緣 V 系、四開、對開為代表的特 A+ 類產(chǎn)品營業(yè)收入 38.18 億元，同比增長 25.56%；以淡雅國緣為代表的特 A 類產(chǎn)品營業(yè)收入達到 17.58 億元，同比增長 36.86%，特 A+ 類和特 A 類產(chǎn)品合計營收占公司營業(yè)收入的比重達 93.41%。

圖片來源：今世緣半年報

顧祥悅表示，300-600 元價格帶是公司營收主力，代表產(chǎn)品有四開國緣、對開國緣。業(yè)績貢獻最大的也是 300-600 元價格帶，其次是 100-300 元價格帶。

產(chǎn)品銷量增長的同時，今世緣上半年的銷售費用同比大幅增長近 60% 至 8.90 億元。

今世緣也在業(yè)績說明會回應稱，公司在保障持續(xù)增長動能，追求更高營收目標達成并能實現(xiàn)利潤目標基礎上，費用會保持必要且合理增長，全年費用率總體相對穩(wěn)定。

今年以來，由于渠道庫存積壓，不少酒企都面臨著產(chǎn)品價格倒掛的問題，因為如何管控價格成為酒企今年的工作重心。

今世緣對此回應稱，在控量的同時輔以價格雙軌制會有比較好的效果。價格雙軌制是計劃內(nèi)低價供量要略小于市場需求，進行饑餓營銷，此時產(chǎn)品是不夠賣，商家就不會降價和竄貨，因為商家會把這部分價差看成既得利益；而計劃外價格接近市場批發(fā)價格，用于滿足市場需求，由于商家沒有利潤空間，也沒有降價和竄貨沖動。

2023 年上半年，今世緣的合同負債較上年同期下降了 44.68%。顧祥悅表示，公司合同負債變化主要受季節(jié)性影響。公司市場動銷和經(jīng)銷商打款意愿正常。

今世緣地處江蘇，其所在地理位置決定了，省內(nèi)面臨著勁敵洋河，省外正在突破的安徽市場也是強敵環(huán)伺。

據(jù)半年報顯示，目前今世緣的市場仍以江蘇為主，省內(nèi)市場在企業(yè)營收占比中達九成以上。今年上半年，省內(nèi)市場實現(xiàn)營收 54.98 億元，同比增加 27.36%。省外營收近 4.39 億元，同比增加 40.44%。

業(yè)績說明會上，今世緣也提出，現(xiàn)階段公司堅持省內(nèi)深度精耕，持續(xù)提升占有率，同時積極推進周邊省份輻射，尤其是突出長三角一體化運營。對于省外其他區(qū)域根據(jù)具體情況優(yōu)選地級市場作點狀布局，如江西、河南、北京、山東等。

根據(jù)華西證券研報數(shù)據(jù)，江蘇省前五大白酒品牌分別是洋河、茅臺、今世緣、五糧液、劍南春，合計占比達到 83%。

白酒分析師蔡學飛對藍鯨財經(jīng)記者表示，今世緣的增長來源于產(chǎn)品結構的不斷升級，特別是國緣系列在次高端市場的突圍與放量，更是來源于對于江蘇市場的不斷精耕與下沉，更高的產(chǎn)品利差，更加靈活的市場政策帶來了渠道的擁護，市場推介力大幅提升，從而實現(xiàn)了匯量式發(fā)展，帶來了營收與利潤的增長；直接原因是疫情之后確實渠道庫存過高，市場動銷不暢，經(jīng)銷商的打款意愿不足，同時也應該看到今世緣存在著主動調控，恢復渠道彈性，減小庫存，提高產(chǎn)品價格剛性等目標。

他進一步指出，今世緣已經(jīng)完成了江蘇市場的上年度占有，下一步的發(fā)展必然要向南向北的山東與浙江發(fā)展，同時進一步提高高端產(chǎn)品占比，利用自己的緣文化優(yōu)勢在宴席市場開展更多的工作，從而獲得新的市場增量。存量加壓市場環(huán)境下，地方酒企面臨著全國與區(qū)域強勢酒企的雙重擠壓，還是要積極地擁抱新技術與新模式，從電商、體驗營銷與酒莊等方面突圍，緊緊圍繞著消費端實現(xiàn)價值重塑，從而獲得差異化的發(fā)展路徑。